Noticias de prensa Grupo Asesores AFHA

19 octubre, 2017

Una sentencia de la UE flexibiliza la tributación en estructuras societarias mixtas

El Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) emitió el pasado 7 de septiembre su sentencia en el asunto C-6/16 (Eqiom y Enka), que podría tener relevancia en la tributación de las distribuciones de dividendos por parte de entidades españolas a entidades residentes en la Unión Europea (UE) que, a su vez, estén participadas, directa o indirectamente, por otras entidades residentes en terceros Estados no miembros de la Unión.

La importancia de la sentencia reside en que la misma flexibiliza las condiciones para que las distribuciones de dividendos en el caso de estas estructuras societarias mixtas con entidades residentes en la Unión Europea y en terceros Estados queden exentas de tributación en el Estado de distribución del dividendo.

A este respecto, cabe señalar que, si bien es cierto que esta sentencia analiza normativa francesa y no española, las similitudes entre ambas llevan a pensar que las conclusiones del Tribunal sobre la legislación francesa podrían proyectarse también sobre la española.

Refiriéndonos nuestro caso, la legislación española establece, trasponiendo la normativa europea (Directiva 90/534/CEE, conocida como matriz-filial), una exención sobre los dividendos que distribuyan entidades residentes en España a otras compañías residentes en la Unión Europea, siempre que se cumplan determinados requisitos (entre otros, que la entidad perceptora del dividendo tenga una participación de, al menos, el 5 por ciento en la entidad que lo distribuye).

Ello implica que, como regla general, los dividendos que distribuyan entidades españolas a otras entidades residentes en la Unión Europea que tengan una participación de, al menos, el 5 por ciento, no estarán sujetos a tributación en España.

Frente a esta regla general, la directiva faculta a los estados a establecer normas anti-abuso, para excluir la aplicación de la exención en aquellos casos en los que la entidad receptora de los dividendos sea una “mera pantalla” en la UE de inversores finales de terceros países.

Sobre esa base, la norma española señala que la exención no se aplicará cuando la entidad perceptora del dividendo estuviese controlada, directa o indirectamente, por una o varias entidades o personas residentes en Estados terceros no miembros de la UE, salvo que se acredite que ello no tiene como objetivo principal (o como uno de sus objetivos principales) beneficiarse de la exención.

19 octubre, 2017

Trump sopesa la renovación de la Fed

El mandatario se entrevista hoy con la presidenta de la Reserva Federal, de la que estudia su posible continuidad al frente del banco central. Poco después de asumir la presidencia de Estados Unidos, Donald Trump se entrevistó durante quince minutos con Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal (Fed) desde 2014.

Hoy lo hará por segunda vez. Durante estos meses de transición, solo ha trascendido un encuentro entre la mujer más poderosa del país e Ivanka Trump, la hija mayor del presidente y, en la práctica, primera dama de la Casa Blanca.

Yellen mantendrá hoy un encuentro con Trump enmarcado en la renovación al frente de la Fed. El mandato de la actual presidenta vence en febrero de 2018 y aún se desconoce la decisión de la Casa Blanca. Lo que sí ha trascendido es que la posible renovación de Yellen o el nombramiento de un sustituto es inminente, ya que Trump quiere hacer el anuncio antes de su viaje a Asia que comienza el 3 de noviembre. Su propuesta tiene que pasar después el veredicto del Senado.

Aunque fue nombrada por Barack Obama, las opciones de Yellen siguen abiertas. La presidenta de la Fed ha demostrado acierto en la dirección de la política monetaria de Estados Unidos y el presidente parece satisfecho con su trabajo. Además, su renovación gustaría a los mercados en un momento en el que los tipos han empezado a subir y justo cuando la Fed ha decidido acabar con la era de estímulos reduciendo su cartera de deuda.

Yellen se enfrenta con otros cuatro candidatos que ya se han entrevistado con Trump. Algunos se han mostrado críticos con sus decisiones. Si Trump opta por la continuidad al frente de la Fed, pero al margen de Yellen, podría nombrar a Jerome Powell, el gobernador de la Reserva Federal que, como la actual presidenta, se muestra partidario de un proceso paulatino y gradual de subida de tipos.

Si quisiera romper con la actual filosofía de la Fed, el presidente cuenta con las opciones de John Taylor o Kevin Warsh. Ambos economistas de la Universidad de Stanford son partidarios de cambios en la política monetaria.

19 octubre, 2017

La inversión en la creación de empresas en España se situó en 1.626 millones de euros

La inversión en la creación de empresas en España se situó en 1.626 millones de euros durante los seis primeros meses del año actual, lo que supone un descenso del 11% en comparación con dicho período del año anterior, según un estudio sobre el capital social inicial realizado por Infoempresa.com. Este análisis apunta que, durante la primera mitad de 2017, se constituyeron un total de 52.515 sociedades en España, lo que se traduce en una disminución del 10% si se compara con el mismo período del año precedente.

Desde Infoempresa.com destacan que las empresas que se crearon durante la primera mitad del año destinaron un capital social inicial medio de 30.960 euros por cada entidad, un 1% menos respecto a la media contabilizada en dichos meses de 2016.

Por regiones, Cataluña fue la comunidad autónoma que registró un mayor volumen de capital social acumulado en el primer semestre, con 345 millones de euros y un crecimiento del 10%, por delante de Madrid, con 335 millones de euros, un 13% menos, y de Andalucía, con 269 millones de euros, un 17% más. Destacan, a su vez, como las regiones con mayor crecimiento en el capital social inicial acumulado Navarra, con una progresión del 229% (27 millones de euros), La Rioja, con un aumento del 40% (11 millones de euros) y Galicia, con una subida del 21% (78 millones de euros).

De su lado, las comunidades autónomas con un menor capital social inicial acumulado en los seis primeros meses del año fueron Cantabria, con 5 millones de euros, un 8% más, La Rioja, con 11 millones de euros, un 40% más, y Asturias, con 16 millones de euros, un 64% menos. En lo referente al capital inicial medio destinado a la constitución de sociedades, Navarra se situó en la primera posición hasta junio, con un volumen medio de 57.227 euros, seguida de La Rioja, con 50.011 euros, y de País Vasco, con 43.409 euros. En el lado opuesto, se encuentran Cantabria, con 12.333 euros de media, así como Asturias, con una inversión por empresa de 21.693 euros, y Castilla-La Mancha, con 24.314 euros.

19 octubre, 2017

La OCDE alerta del riesgo para las pensiones y perfiles de baja cualificación en España

En un informe publicado hoy sobre el aumento de las desigualdades en la tercera edad, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) hace notar que en España esos dos grupos son particularmente vulnerables debido a los menores periodos de cotización, que se traducen en menores derechos de pensión.

Los autores del estudio destacan que el país sufre un alto nivel de desempleo (sigue siendo el doble del que había antes de la crisis) y que la tasa de actividad (porcentaje de personas con empleo respecto a la población en edad de trabajar) es a su vez netamente inferior a la media.

Pero hacen hincapié en que ese fenómeno golpea muy en particular a los que tienen un bajo nivel de educación, con una tasa de desempleo (26%) que duplica con creces la de los que disponen de estudios superiores (11%).

El problema de la exclusión del mercado laboral es especialmente acuciante con los jóvenes, pero concierne también a los activos de mayor edad, como lo pone en evidencia el porcentaje de los que tienen un empleo en el grupo de 55 a 64 años: un 49% en España frente al 59% de media en la OCDE.

En ese grupo de edad destaca la brecha entre los que tienen un bajo y un elevado nivel educativo, con una tasa de empleo 22 puntos porcentuales inferior para los primeros. En el caso de las mujeres, la diferencia se agranda todavía más, hasta los 35 puntos.

La OCDE precisa que mientras la tasa de empleo de las mujeres con alta cualificación (65%) se acerca a la de los hombres con igual educación (68%), el diferencial hombres-mujeres pasa a ser de 16 puntos porcentuales con baja formación.

Para los colectivos que no van a cubrir el periodo de cotización, eso significará jubilaciones bajas, porque el otro elemento que marca el escenario español, es que es uno de los países en los que más se va a acelerar el envejecimiento.

Hasta el punto de que a mediados de siglo será el segundo país más envejecido, en términos de mayores de 65 años en relación con el grupo de 20 a 64 años (75,5%), sólo por detrás de Japón (77,4%) y muy lejos del 53,2% de media en la OCDE.

Esa tasa de dependencia, relevante para perfilar la financiación del sistema de pensiones, se va a agravar en España desde 2015 (cuando era del 30,4%, frente al 28% de media en la OCDE) a un ritmo sólo superado por Corea del Sur (donde pasará del 19,8% al 71,8%).

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